Digital Services M&A-Report:
Software Development & IT Services – Käufer bewerten Geschäftsmodelle, nicht die Branche.

Q3 2026 – M&A-Trends, Bewertungsmultiples & Transaktionen im Bereich Digital Services

Personal Note: Software Development & IT Services: Bewertungen erholen sich – Käufer zahlen inzwischen für Geschäfts­modelle, nicht für die IT-Branche.

Während das makroökonomische Umfeld in Europa und Deutschland herausfordernd bleibt, haben sich die Aktienmärkte davon unbeeindruckt gezeigt. Sorgen vor einer Disruption durch KI gipfelten im Februar 2026 in einem Ausverkauf der Branche. Seitdem konnten die Aktien von Unternehmen aus den Bereichen Softwareentwicklung und IT-Services in den vergangenen Monaten um rund 10 % zulegen; die NTM-EV/EBIT-Multiples erholten sich von rund 9x im Juli auf rund 10x im September. Am 1. Oktober meldete Accenture Quartalsumsätze über der im Juni ausgegebenen Prognose – ein Zeichen dafür, dass KI die Nachfrage verändert, statt sie zu schwächen.

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Arne Tödt

Managing Partner ARTHOS
Experte für Digital Services & Software

arne.toedt@arthos.de Linkedin
Die Teilsegmente von Digital Services entwickeln sich unterschiedlich: Softwareentwicklung und IT-Services haben sich erholt, während IT-Consulting-Unternehmen weiterhin deutlich unter ihren Höchstständen gehandelt werden
Graph: Digital Services sub-sectors diverge: Software Development & IT Services recovered while IT Consulting still trades well below its peak
Notes: All indices have been rebased to 100 as of 01 June 2024; Companies within ARTHOS indices were capped at 15% as of 01 June 2024, with excess market capitalisation proportionally redistributed Sources: Capital IQ (as of 30 September 2026)
Aktien von Digital-Services-Unternehmen erholten sich in Q3 2026 dank verbesserter Wachstumsaussichten und stärkten damit die Rahmenbedingungen für M&A nach dem KI-bedingten Kursdruck
Graph: Software Development & IT Services: Digital Services stocks recovered in Q3 2026 on an improved growth outlook, supporting M&A conditions after AI-driven share price pressure
Sources: Capital IQ (as of 30 September 2026); Mordor Intelligence Report, Gartner press release

Der M&A-Markt ist nie zum Stillstand gekommen. Der Transaktionswert im Bereich Digital Services stieg im H1 2026 gegenüber dem Vorjahr um 83 % auf 33 Mrd. Euro – bei weniger, aber größeren Transaktionen. Strategische Käufer zahlten weiterhin für Kompetenzen: Accenture übernahm Faculty (400+ KI-Ingenieure), VINCI Energies legte ein Übernahmeangebot für All for One vor, und Persistent eines für Nagarro. Bridgepoint übernahm iC Consult für 450 Mio. Euro, Vodafone kaufte Skaylink für rund 180 Mio. Euro und Synova wählte Allgeier IT Services als deutsche Buy-and-Build-Plattform. Viele dieser Zielunternehmen sind mittelständische Spezialisten.

Der M&A-Transaktionswert im Bereich Digital Services stieg in H1 2026 gegenüber dem Vorjahr um 83 % auf 33 Mrd. Euro – allerdings bei weniger, dafür größeren Transaktionen
Graph: Digital Services M&A deal value rose 83% YoY to €33bn in H1 2026, albeit on fewer, larger deals
Sources: Capital IQ (as of 30 September 2026) Note: M&A transactions reflect selected deals. M&A metrics are based on closed and announced transactions *Q3 2026 shows a distorted deal value and number of deals due to delayed data provision in Capital IQ

Was sich geändert hat, ist, wofür Käufer zahlen. Im KI-Zeitalter bewertet der Markt keine IT-Service-Unternehmen mehr, sondern Geschäftsmodelle.

Die Bereiche, die heute Wachstum treiben und einen Bewertungsaufschlag erzielen, sind wiederkehrende, vertraglich abgesicherte Umsätze aus Managed Services, fundierte Plattform- und Branchenexpertise, Legacy-Modernisierung, Cybersecurity sowie nachweislich KI-gestützte Leistungserbringung, die sich in den Margen niederschlägt und nicht lediglich in weniger abrechenbaren Stunden. Reine Time-and-Material-Kapazität ohne Differenzierung gerät unter Margendruck und wird mit einem Bewertungsabschlag gehandelt.

Für Gesellschafter ergeben sich daraus zwei Schlussfolgerungen:

  1. Erstens: Auf die Erholung des Index zu warten, ist keine Strategie. Die besten Ergebnisse erzielen Unternehmen, die ihre Equity Story 12–24 Monate vor einem Verkaufsprozess vorbereiten.
  2. Zweitens: Strategische Käufer sind bei der Transaktionsstruktur flexibler geworden. Gestufte Transaktionen und Earn-outs sind inzwischen üblich. Dadurch können Eigentümer am Upside partizipieren, das ihr Unternehmen innerhalb einer größeren Plattform durch Synergien generiert – statt diese Zukunft zum heutigen Multiple zu verkaufen.

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