Digital Services M&A-Report:
Creator Economy – der neue Wachstumsmotor

August 2025 – M&A-Trends, Bewertungsmultiples & Transaktionen im Bereich Digital Services

Personal Note: Digital-Services: Die Creator-Economy hat sich in einem insgesamt schwierigen Marktumfeld als Wachstumstreiber entwickelt

Der Sektor Digital Services bewegt sich mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten. In Deutschland belasten gedämpftes Wachstum und Budgetzurückhaltung weiterhin klassische IT-Dienstleistungen. Die allgemeinen Ausgaben für digitales Marketing sinken, während KI die Erstellung von Texten, die Produktion von Assets und einfache Videoproduktionen zu Massenware macht – was zu einer Verringerung des Leistungsumfangs und der Preise führt. Die Nachfrage nach IT-Beratung ist unterschiedlich: Die Optimierung von Cloud-Kosten und Data Engineering halten sich gut, während freiwillige Transformationsprojekte zurückgestellt werden. Im Gegensatz dazu hat sich Creator Marketing – die strukturelle Schnittstelle zwischen Marken, Creators und Plattformen – als langfristiger Wachstumsbereich etabliert, angetrieben durch die Verlagerung der Verbraucheraufmerksamkeit, Fortschritte bei der Attribution und die Integration von E-Commerce-Funktionalitäten.

Arne Tödt

Managing Partner ARTHOS
Experte für Digital Services & Software

arne.toedt@arthos.de

Die Teilsektoren der Digital-Services: entwickeln sich unterschiedlich: Software Development wächst, während die IT-Consulting Rückgänge verzeichnet

Die Märkte haben eindeutig kapitalarme, datengesteuerte Geschäftsmodelle in der Beobachtungsperiode bevorzugt. Adtechs Entwicklung zeigt dies klar – mit differenzierten Messmethoden, Creator-Plattformen und Social-Commerce-Anbieter –, während Agenturnetzwerke und breit aufgestellte IT-Dienstleister sowohl gegenüber anderen Softwareunternehmen als auch gegenüber den Index-Benchmarks durchweg eine unterdurchschnittliche Performance gezeigt haben. Die Bewertungslücke hat sich weiter vergrößert: Während Performance-Medien, der Besitz von First-Party-Daten und KI-gestützte Tools mit Prämien bewertet werden, werden kapazitätsintensive Kreativ- und Produktionsmodelle strukturell mit Abschlägen gehandelt.

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Grafik über: Die Teilsektoren der Digital-Services: entwickeln sich unterschiedlich: Software Development wächst, während die IT-Consulting Rückgänge verzeichnet

Capital IQ (31. August 2025)

Rückgang des Transaktionsvolumens seit dem 2. Quartal 2024, doch eine stärkere Erholung steht bevor

Der M&A-Markt spiegelt diese Zweiteilung wider. Das M&A-Volumen liegt weiterhin unter dem langfristigen Durchschnitt, doch die Aktivität ist hoch in Bereichen, in denen die Ergebnisqualität deutlich sichtbar ist: Agenturen für Creator und Influencer, datenanalytik-orientierte Boutiquen, Marketing Science und Automatisierung. Finanzinvestoren sind aktiv im Bereich „Buy-and-Build“ rund um differenzierte, gründergeführte Unternehmen; Earn-outs und strukturierte Gegenleistungen dominieren, Carve-outs aus Netzwerken und Konzernen tauchen wieder auf, da Portfolios neu ausgerichtet werden. Die Preisspannen sind groß: Aufschläge dort, wo der ROI messbar ist, spezialisierte Dienstleistungskompetenzen tief verwurzelt sind und Datenbestände oder Know-how urheberrechtlich geschützt sind. Abschläge dort, wo der Umsatz projektlastig oder personenabhängig ist.

Unsere Einschätzung: Der Zyklus begünstigt messbare, handelsbezogene Marketing- und IT-Beratungsunternehmen, die geistiges Eigentum mit KI produktisieren. Für Unternehmensinhaber ist die Strategie klar – nachweisen Sie Umsatzsteigerungen, profitable KPIs und Mehrwert über die reine Arbeitsleistung hinaus (Datenbestände, Zugang zu Creators, eigene Lösungen). Für Käufer liegen kurzfristige Chancen in Plattform-Roll-ups in den Bereichen Creator-Marketing, Datenanalyse und Software-Spezialisten mit Synergien bei gemeinsamen Daten sowie sichtbaren Cross- und Upselling-Möglichkeiten. Wir bleiben in ausgewählten Wachstumssegmenten wie der Creator-Economy optimistisch und erwarten, dass sich die allgemeine Dynamik verstärken wird, wenn sich die Budgets normalisieren und KI sich stärker von Kostensenkung hin zur Umsatzgenerierung verlagert.